Spread nel trading: cos'è e quanto ti costa davvero

Il più piccolo costo che non vedi: come lo spread riduce i tuoi profitti

Quando apri una posizione, parti già in perdita. Si tratta del funzionamento ordinario della quotazione di qualsiasi strumento negoziato tramite un broker. Il mercato ti offre due prezzi diversi nello stesso istante: uno per comprare e uno per vendere, e la distanza fra i due finisce nelle tasche dell'intermediario.

Questa distanza, chiamata spread (differenza fra prezzo di acquisto e prezzo di vendita), è il costo immediato dell'ingresso. Non dipende dalla direzione che prendi, non dipende dal risultato finale: lo paghi comunque, al secondo zero dell'operazione. Capire come si forma e quanto incide è la differenza fra una strategia che funziona sulla carta e una che funziona sul conto reale, perché un costo trascurato per operazione si moltiplica per il numero di operazioni che apri in un mese.

Per mettere in pratica tutto questo serve un conto; parti dai migliori broker forex analizzati dalla redazione.

Cos'è esattamente lo spread nel trading e come influisce sui tuoi profitti?

Lo spread nel trading è la differenza fra il prezzo bid (quello a cui il broker ti compra lo strumento) e il prezzo ask (quello a cui te lo vende). Quando apri una posizione lunga paghi l'ask e, se chiudessi subito, venderesti al bid: la distanza fra i due prezzi è il costo che sostieni per entrare, indipendentemente dalla direzione del mercato.

Questo costo si misura in pip sul forex (la quarta cifra decimale di una coppia valutaria standard, la seconda sulle coppie con lo yen) e in punti indice sugli indici azionari. Un EUR/USD quotato 1,0850 / 1,0852 ha una distanza di 2 pip: se compri a 1,0852 e il prezzo non si muove, sei in rosso di 2 pip finché il bid non raggiunge il tuo prezzo di ingresso.

ESMA, nel motivare le restrizioni sui CFD del 2018, ha rilevato che tra il 74% e l'89% dei conti retail perdeva denaro e ha indicato come cause la leva eccessiva, la complessità del prodotto e i costi, compresi spread e oneri di finanziamento overnight, che rendono il rendimento atteso strutturalmente negativo.

Spread fisso e spread variabile: quale scegliere e perché

Il broker può presentarti due modalità di quotazione. Lo spread fisso resta identico a prescindere dalle condizioni di mercato: 2 pip su EUR/USD alle tre di notte di Ferragosto e 2 pip trenta secondi dopo la pubblicazione del dato sull'occupazione statunitense. Lo spread variabile, invece, segue la liquidità del momento: si restringe quando il libro ordini è pieno e si allarga quando scompare, tipicamente intorno ai comunicati macroeconomici o nelle ore di cambio sessione.

La scelta non è mai neutra. I criteri pratici che guidano la decisione sono questi:

• Scalping e trading di notizie: lo spread fisso ti dà prevedibilità, utile quando operi con stop stretti e il margine fra profitto e perdita si misura in frazioni di pip.
• Trading intraday e swing in condizioni normali: lo spread variabile ti offre costi medi più bassi nelle ore di alta liquidità, cioè la sovrapposizione fra Londra e New York fra le 14:00 e le 17:00 CET.
• Operatività frequente su indici: lo spread variabile può diventare punitivo in prossimità di apertura e chiusura dei futures sottostanti, con allargamenti anche di 3-5 volte rispetto al livello diurno.

Il broker che offre spread fissi li carica di un sovrapprezzo medio: è il premio di assicurazione contro la volatilità. Capire quando serve pagarlo è parte della decisione.

I costi nascosti dello spread: come variano tra broker e asset

Lo spread visibile è solo la prima voce del costo totale. Chi guarda esclusivamente la cifra pubblicizzata sulla pagina del broker, tipicamente "da 0,0 pip su EUR/USD", legge una condizione limite che si verifica in pochi minuti al giorno. Il costo reale si compone di più voci che si sommano.

Gli swap overnight meritano attenzione: sono gli oneri di finanziamento giornalieri che il broker applica sull'intero nozionale della posizione, non sul margine. Una posizione di 1 lotto EUR/USD mobilita 100.000 EUR di nozionale anche se il margine impegnato è di poche migliaia: lo swap si calcola sui 100.000, e questo è esattamente il meccanismo che ESMA ha incluso tra i fattori di rendimento atteso negativo.

Lo slippage, cioè la differenza fra il prezzo richiesto e quello effettivamente eseguito, non è un costo contrattuale ma un costo reale: nei trenta secondi successivi a un dato macro di peso il tuo ordine a mercato può venire riempito 5-10 pip oltre il livello che vedevi sul grafico.

Come minimizzare l'impatto dello spread sulla tua strategia di trading

Ridurre il costo dello spread passa da cinque leve concrete, che agiscono su scelta del broker, timing e dimensionamento.

• Opera nelle ore di massima liquidità: la finestra fra le 14:00 e le 17:00 CET, con Londra e New York aperte in contemporanea, offre gli spread più stretti sulle coppie maggiori.
• Evita gli scambi a cavallo di dati macro: cinque minuti prima e cinque minuti dopo una pubblicazione rilevante lo spread si allarga anche di dieci volte.
• Scegli lo strumento giusto: EUR/USD, USD/JPY e GBP/USD hanno spread strutturalmente più bassi delle coppie minori. Non fare scalping su strumenti esotici.
• Confronta il costo totale, non solo lo spread: un conto raw con spread 0,2 pip e 7 USD di commissione per lotto standard costa quanto un conto standard con spread 0,9 pip; cambia la contabilità, non la bolletta.
• Dimensiona la posizione sul capitale, non sulla fiducia: se il tuo stop è di 20 pip e paghi 2 pip di spread, il costo d'ingresso è il 10% del rischio dell'operazione; se lo stop è di 5 pip, lo spread si mangia il 40% del margine prima ancora che il mercato si muova.

L'ultima leva è la più sottovalutata: più stretto è lo stop loss, più pesa percentualmente lo spread sul rischio totale della singola operazione.

Spread trading vs trading direzionale: quando conviene operare in spread

Lo spread trading come strategia è una cosa diversa dal costo che hai letto finora, anche se condivide il nome. È un approccio non direzionale: compri un asset e ne vendi un altro correlato nello stesso momento, scommettendo che la distanza fra i loro prezzi (lo spread fra i due strumenti) si allarghi o si restringa. Il trading direzionale, invece, scommette che un singolo strumento salga o scenda.

Le due logiche producono profili di rischio opposti. In una posizione direzionale lunga su EUR/USD guadagni se l'euro si rafforza contro il dollaro; in uno spread fra EUR/USD e GBP/USD guadagni se l'euro si comporta meglio della sterlina, qualunque cosa facciano le due coppie prese singolarmente. Il rischio di mercato generale, quello che muove tutte le valute insieme, si neutralizza in gran parte.

Lo spread trading riduce la componente sistemica del rischio ma ne aggiunge una propria: dovendo tenere due posizioni aperte, sostieni:

• lo spread di entrambe le posizioni;
• due volte le commissioni;
• due swap overnight.

Diventa conveniente quando il differenziale fra i due asset ha un comportamento storicamente stabile e misurabile, non quando serve solo a evitare di prendere posizione.

Calcolare il costo reale dello spread: esempio pratico su EURUSD

Immagina che il tuo broker quoti EUR/USD a 1,0850 in bid e 1,0852 in ask: lo spread è 2 pip. Supponi di aprire una posizione lunga da 1 lotto standard, cioè 100.000 unità di valuta base.

Sulle coppie con l'USD come valuta quotata, un pip vale 10 USD per lotto standard (1 USD per mini-lotto da 10.000 unità, 0,10 USD per micro-lotto da 1.000). Il costo d'ingresso dello spread è quindi 2 pip x 10 USD = 20 USD, addebitato nel momento stesso in cui l'ordine viene eseguito. Se il tuo conto è denominato in euro, quei 20 USD vanno convertiti al cambio del momento: a 1,0852, circa 18,43 EUR.

Se chiudessi la posizione un secondo dopo, al bid di 1,0850, incasseresti esattamente la perdita dello spread. Perché l'operazione vada in pareggio il bid deve risalire a 1,0852: il mercato deve muoversi di 2 pip in tuo favore prima che tu veda zero sul profitto non realizzato.

Su dieci operazioni al giorno con lo stesso spread parli di 200 USD di costo giornaliero, 4.000 USD al mese di sole venti sedute. È la ragione per cui il costo di transazione è il primo numero da inserire nel backtest, non l'ultimo.

Per vedere queste condizioni applicate da un broker regolamentato, leggi la nostra recensione di Trading 212.